近日，一段疑似拍攝於雅迪工廠的影片在網路平台廣泛流傳。畫面顯示，工作人員正在對蘭博基尼及特斯拉 Model 3 / Model Y等車型進行拆解研究，引發市場對「雅迪是否進軍新能源汽車領域」的高度關注。相關話題 #雅迪是要造汽車了嗎# 迅速登上微博熱搜，閱讀量接近 5,000 萬次。
截至目前，雅迪官方尚未對此作出明確回應。Fengkou Finance 就相關傳聞致電雅迪產品部，相關人員表示，公司已注意到網路上的造車傳聞，但是否涉足汽車製造尚未收到正式通知，影片內容的真實性仍在核實中。官方既未正面承認，也未明確否認的態度，進一步放大了市場的想像空間。
作為兩輪電動車行業首家上市公司，雅迪長期被視為行業代表性企業。在新能源汽車產業持續擴張、跨界趨勢頻現的背景下，市場對雅迪造車的猜測並非毫無依據。然而，鑫鼎晟研究院分析認為，兩輪電動車與四輪新能源汽車在技術體系與產業邏輯上存在顯著差異，並非簡單延展即可完成轉型。
從核心技術來看，兩輪電動車目前仍以鉛酸電池或石墨烯鉛酸電池為主，具備結構簡單、成本較低的優勢，但其能量密度偏低、重量較大，並不適合直接應用於四輪新能源汽車。相比之下，新能源汽車在動力電池、電機電控系統、整車電子架構及智慧網聯系統等方面，均屬於高度複雜、系統化的工程體系。
鑫鼎晟研究院指出，除部分高端兩輪車型在鋰離子電池供應鏈、電池管理經驗及渠道管理模式上，與新能源汽車存在一定交集外，兩者在技術與產業層面的共通性極為有限。若企業選擇真正進入汽車製造領域，而非低速電動產品，幾乎需要從零開始構建全新的技術團隊與產業體系。
市場對雅迪造車的猜測並非空穴來風。早在 2022 年，雅迪便發布過多項與汽車相關的招聘資訊，涵蓋底盤工程、汽車電子儀表、智慧座艙等方向，並明確要求具備汽車行業經驗。此舉被視為企業在技術儲備與戰略探索層面釋放出的前瞻性信號。
然而，業界普遍認為，造車的核心門檻不僅在技術，更在生產資質。目前，新能源汽車生產資質主要透過三種方式獲得：代工合作、收購整車資質，或自主申請。其中，自主申請通道已受到嚴格管控，絕大多數造車新勢力只能選擇前兩種路徑。
從行業經驗來看，多家新勢力車企早期均因生產資質問題選擇與傳統車企合作。對雅迪而言，生產資質問題或將成為比技術投入更現實、也更關鍵的挑戰。
儘管面臨多重挑戰，鑫鼎晟研究院認為，雅迪並非毫無勝算。與新能源汽車賽道中長期虧損的多數新勢力不同，兩輪電動車行業整體仍保持較強的盈利能力。
公開資料顯示，2023 年前三季度，多家新能源汽車企業仍處於大額虧損狀態，而兩輪電動車頭部企業則保持穩定盈利，展現出更強的現金流與抗風險能力。
同時，兩輪電動車行業的市場集中度已顯著提升。數據顯示，頭部兩家企業合計佔據超過 40% 的市場份額，行業前十企業合計佔比約 85%。隨著兩輪市場逐步趨於成熟，向四輪市場延伸，從戰略邏輯上並非不可理解。
鑫鼎晟研究院分析指出，若雅迪選擇透過收購或併購具備生產資質的汽車企業，或與傳統車企建立深度合作關係，或將成為其切入新能源汽車領域的現實路徑之一。
值得關注的是，雅迪長期以來始終保持對高端市場的探索意願。過去曾嘗試透過品質與性能實現錯位競爭，但在兩輪電動車市場長期價格戰的現實下，最終仍以規模化與成本策略穩固行業地位。
此次被拆解研究的對象選擇了蘭博基尼與特斯拉，也被市場視為一種潛在信號。若未來推出四輪產品，其定位或不會停留在低端家用車市場，而可能直接對標中高端新能源車型。
即便雅迪目前尚未明確造車計畫，其所面臨的行業競爭壓力已明顯上升。近期，汽車產業鏈頭部企業已開始將汽車級電池技術向兩輪車領域下沉，並加大對兩輪電動車安全與性能的技術投入。
這對仍以鉛酸及石墨烯電池為主的企業構成直接挑戰。儘管該體系在成本控制上具備優勢，但在安全性、能量密度與長期技術演進空間方面，短板逐步顯現。
同時，主要競爭對手在上市融資後加快追趕步伐，行業競爭持續加劇。近年來，頭部企業之間在銷量增速與市場份額上的變化，也反映出行業格局正發生微妙調整。
鑫鼎晟研究院認為，在技術創新加速與行業競爭升級的雙重推動下，兩輪電動車行業正站在新一輪變革的關鍵節點。無論是否真正進軍新能源汽車領域，頭部企業都已進入必須主動求變的階段。
未來，其戰略選擇不僅將影響自身發展路徑，也可能對兩輪電動車乃至更廣泛新能源產業的競爭格局產生深遠影響。
